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他山之石 安信策略:中美相向而行,提振市场信心

日期:2019-06-28?|? 作者:本站原创?|? 146 人围观!

他山之石  安信策略:中美相向而行,提振市场信心

他山之石|安信策略:中美相向而行,提振市场信心G20会议中美元首会晤形成的暂停加征关税等共识对金融市场构成明显积极利好,关税上调首先有利于相关行业公司盈利预期的修复,同时中美取消所有加征关税的概率上升,有利进一步中美整体贸易与产业链的相关公司盈利预期修复,更重要的是,在中国推进新一轮改革开放进程中推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系有利于提升市场整体的风险偏好。

从中期来看,需要理性、客观、全面看待中美关系。

一方面,客观上中美贸易问题具有复杂性,相关问题的化解有可能是逐步的。

在这方面,日美贸易摩擦给中国也能提供一定的借鉴与启示。 但另一方面,投资者也不应该过度悲观,认为中美经贸关系会快速脱钩从而使得中国经济走向所谓的被孤立。

实际上,我们认为,从美国诉求和中美共识看,双方相互开放市场,在中国推进新一轮改革开放进程中使美方的合理关切得到逐步解决的过程实质都是进一步加强中美经贸纽带,而不是脱钩。 中国经济核心还是看自身,外部缓和后,市场焦点也可能将更关注内部。 近期国内经济数据显示内外需放缓,预计未来稳增长政策推进有望进一步加速。

有利因素在于通胀预期下行,滞胀担忧缓解。

自2018年11月30日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别降低540元和520元,创下近四年来最大的降幅。 预计下一轮成品油调价下调的概率较大,存在“四连跌”的可能性。 同时,美元流动性收紧预期边际改善,我们认为鲍威尔的表态显示美联储2019年加息次数可能有限。

另外一方面,我们也看到A股市场的各项改革政策不断推进落地,外资流入的渠道不断畅通。

风险偏好提升,下阶段关注减税降费推进。 G20中美元首会晤提升风险偏好,供给侧原因为主推动的油价下行有利于缓和通胀预期,鲍威尔讲话的偏鸽派推动市场流动性预期的边际改善,未来阶段我们认为未来市场风险偏好与经济预期进一步修复的重要看点来自于新一轮改革开放及实质性减税降费的推进。

行业上重点关注5G、军工、汽车、汽车电子、半导体、云计算、医疗器械、调味品、公用事业等,主题上关注一体化,科创板等。

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